“谷歌已死”？恰恰相反，AI 正在让它赚翻
近一两年，一种“谷歌将被 AI 颠覆”的叙事在市场上广为流传。许多人认为，搜索引擎的末日已经到来。
然而，财报数据却讲了一个截然相反的故事：谷歌非但没有被削弱，反而借着 AI 的东风，赚得比以往任何时候都猛。
2025 年第三季度，谷歌总收入历史性地突破千亿大关，达到1023.5 亿美元，同比猛增 16%。净利润更是高达 350 亿美元，同比增长 33%。
现金流依然稳固，AI 成了“添加剂”
拆开来看，谷歌的业务很清晰。占绝对大头的依然是谷歌服务（870.5 亿美元），主要来自广告。另外两块是云计算（151.6 亿美元）和创新业务（3.4 亿美元）。
很多人担心的“AI 杀死搜索”并没有发生。
确实，Ahrefs 的数据显示谷歌流量贡献在跌，苹果高管也作证说搜索查询量首次下降。但谷歌的反击简单粗暴：直接把 AI 塞进了搜索引擎，推出了 AI Overview（AI 预览）。
结果呢？谷歌管理层透露，AI 概览功能推出后，搜索查询量在持续增长。因此，本季度搜索广告收入继续增长 15%。AI 不仅没杀死搜索，反而成了新功能的“添加剂”，甚至还增加了对话式购物这个新的货币化渠道。
YouTube 同样如此，广告增长 15%，AI 产品（如 Veo 3）正在帮助创作者降本增效，也让广告主的投放 ROI 更高。
未来的看点：云和 Gemini
如果说广告是谷歌的“现在”，那么云计算和 AI 就是它最确定的“未来”。
本季度，谷歌云收入飙升 34%，达到 152 亿美元。虽然市场份额（约 10%）仍排在亚马逊和微软之后，但它的利润率正在疯狂提升——经营利润率从去年的 17.1% 暴涨至 23.7%。
云计算是一个门槛极高的游戏（谷歌 3 月收购 Wiz 就花了 320 亿美元），玩家越少，利润越高。而 AI，正在成为谷歌云最锋利的武器。
数据不会说谎：
新客户猛增：同比增长近 34%。
大单拿到手软：今年前三季度签下的超 10 亿美元订单，已经超过了前两年的总和。
AI 成为标配：超过 70% 的客户都在使用谷歌的 AI 产品，企业级 AI 每季度已能贡献数十亿美元收入。
最恐怖的是它的订单积压。截至 Q3 末，谷歌云手握 1550 亿美元的积压订单，同比增长 43%——这些订单两年都做不完。
这还没算上最近引爆行业的超级大单：OpenAI 的死对头 Anthropic 宣布将使用多达 100 万个谷歌 TPU 芯片。美国银行预测，仅此一项合作，每年就能为谷歌带来高达 100 亿美元的收入。
这个订单的意义远超收入本身。它打开了谷歌 AI 芯片（TPU）对外创收的想象力。看看卖 GPU 的英伟达（市值 5 万亿），你就知道这条路有多宽。
Gemini 的反击：后劲十足
在消费者端，Gemini 的反击战已经打响。
谷歌的自有模型 Gemini 应用程序，月活跃用户已超过 6.5 亿，其查询量相比 Q2 增长了 3 倍。更关键的是，每月处理的 Token 量一年内增长超 20 倍。9 月份，Gemini 更是在美国 AppStore 一度超越 ChatGPT，登顶免费榜第一。
作为对比，OpenAI CEO 奥特曼公布的 ChatGPT 周活跃用户是 8 亿。也就是说，谷歌的 Gemini 已经追赶上来了。
与仍在亏损的 OpenAI 不同，谷歌拥有充沛的现金流和后劲。本季度谷歌资本支出约 240 亿美元，全年将达 910-930 亿美元，远超预期，并明确 2026 年将“显著增加”投入。谷歌正在用钞能力支持 AI 的增长。
总而言之，AI 不仅没有颠覆谷歌，反而让谷歌的护城河变得更深。
谷歌正在利用 AI 全面强化自己的所有业务：用 AI 升级“现在”的现金牛（搜索和 YouTube），更用 AI（谷歌云、TPU 和 Gemini）点燃了“未来”最强的增长引擎。
